文|翠鸟老本南ゆき最新番号

两年前，国内涂料龙头三棵树(603737.SH)的雇主洪杰，喊出了一个标语——“畴昔五年奋进千亿”。

有了雇主的志在四方，“百亿小指标，千亿大期许”的标语，就这么高调地挂在了三棵树的官网上。

关连词，插足2021年，伴跟着房地产商场深度调度，手脚产业链上游的三棵树，受到波及。

一方面，没了房地产这棵大树，建材行业的增长预期很繁难到撑握，甚至于公司营收增长出现放缓；另一方面，陷于“恒大们”所困，净利润也呈现大幅下降，应收账款更是高企。

在三棵树的官网上，小指标大期许的标语，也早就被悄悄摘下了。

利润腰斩

应收账款高企

07月31日，三棵树发布了2024年半年报，财报显现，本年上半年，三棵树的营业收入达到57.6亿元，同比增长0.42%。

关连词，净利润的下滑则揭示了潜在的问题——包摄于上市公司激动的净利润为2.1亿元，同比下降32.38%，扣非净利润更是下降了64.36%。利润发达，一把回到了六年前。

现款流是企业的“血液”。

在本年上半年，三棵树的经营行为现款流量净额由旧年的1.949亿元暴减至-4173万元。形成这一场所的主要成分是货款回收的减少。这种情况指示着三棵树在应收账款管束方面的隐忧。事实上，2016年上市以来，这方面的问题永远不小。

财报显现，2024年上半年三棵树应收款同比下降10.92%，但与2023期末比较增长了18.32%。应收款有昂首的迹象。

截止2024年上半年，三棵树应收账款为57.02亿元。快要60亿的应收账款像座大山同样，随时可能让三棵树和洪杰喘不上气来，原因是由于房地产下行、开荒商暴雷，三棵树名下形成领域高大的应收账款，让公司一直存在计提坏账情况。

受困于“恒大们”

2021岁首始，房地产商场潜入调度，恒大、融创、蓝光发展、中原幸福、阳光城、中南修复、富力地产、金科股份等房企流动性危急爆发，三棵树受到波及。跟着房企们接踵王人步恒大后尘，一个个出现经营危急，三棵树的大客户们无一例外全变成了烂账，接连两年被动屡次大手大脚计提坏账亏本。

梳剃头现，2021年，三棵树因计提信用减值亏本逾8亿元。紧接着，2022年三棵树材料在与恒大公司的往复中，因恒大拒不配合刚烈购房条约和办理房产网签备案手续，导致亏本惨重，触及金额达1.9亿，占曩昔净利润的60%。到了2023年，乱伦强暴三棵树持续计提钞票减值亏本(含信用减值)5.12亿元。

值得隆重的是，本年1月告状恒大系立案后，三棵树也等来了一审判决。7月8日晚，三棵树发布公告称，与恒大系的单据追索权纠纷一案一审终了，判决明确，恒大系支付汇票金额1115.01万元以及相应利息。

但无人不晓，恒大如今深陷泥潭，早已成为失信被实施东说念主，即便三棵树胜诉，这笔资金实施难度也至极大，三棵树收回款项只怕等于驴年马月了。

除恒大以外，三棵树还涉偏执他大批诉讼和仲裁。

终了7月26日，除已清楚的累计诉讼、仲裁情况公告外，三棵树及下属子公司贯穿一年内发生的诉讼、仲裁事项共238起，累计触及金额约2.47亿元，占公司最近一期经审计净钞票的10.11%。其中，涉案金额达1000万元以上的诉讼案件共三起，目的金额差异为2514.49万元、1581.65万元和1379.27万元，触及贸易条约纠纷和单据纠纷，且三棵树方均为原告。

一方面是钱收不归来，但另一方面三棵树偿还债务的压力又越来越大了。

历经贯穿2年半下降后，截止2024年6月30日，三棵树的钞票欠债率仍达80.9%，远超70%的监管红线。同时，三棵树握有的现款资源不到16亿，其中有9个多亿属于保证金，因此骨子能开脱主宰的现款唯有6亿出面。

如今，外界更原谅的是，三棵树究竟何时才智够科罚得了当下窘境？

B端的严重依赖

值得隆重的是，尽管依然因房企违约付出千里重代价，但三棵树仍走不出对B端客户的依赖，面向B端客户的工程墙面漆于今仍是三棵树的第一大收入开端。

直于当天，三棵树面向B端客户的工程墙面漆业务仍旧居高不下。财报显现，2021年至2023年，来自工程墙面漆的收入差异为46.65亿元、42.69亿元、46.76亿元，占营业收入的比例为40.82%、37.65%、37.48%。

小说专区

一直以来，三棵树的销售模式太依赖房地商，而偏巧大型房企又相对强势，尤其是与恒大的深度系结，成为了三棵树事迹上的炸弹，这让其堕入了前所未有的窘境。

B端客户的应收款项无法收回的难处以及由此带来的四百四病，想必三棵树最为了了。对三棵树而言，这些款项并不是无关紧要，而是至关首要，毕竟企业的资金链依然彰着承压。

既然如斯，三棵树是否对结合的B端客户付款周期、形态进行过抑遏？若何幸免畴昔还会有多量应收款项沦为坏账？这王人是需要念念考的问题。

自恒大拒付商票推倒第一块多米诺骨牌起南ゆき最新番号，三棵树就堕入了计提多量坏账、利润下滑、股价下落的四百四病里，濒临咫尺这些窘境，洪杰该若何绝不动摇？